银河期货首席策略分析师 焦煤焦炭供应继续宽松,下跌趋势结束了吗 全球速读

来源:银河期货时间:2023-05-05 13:05:37


(资料图片)

焦煤焦炭供应继续宽松,下跌趋势尚未结束。目前部分焦企累库继续,节前河北代表钢厂提降焦炭第五轮采购价100元/吨,5轮累积400元/吨,后期或仍有降价空间。焦煤方面,五一期间产地部分国有矿维持正常生产发运,但下游采购需求较弱,整体市场交易冷清,部分煤矿库存有所累积。整体供给无忧。

驱动方面,煤焦供需格局宽松,煤焦驱动依旧向下(1)焦煤供给边际增加,跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。(2)焦炭供给边际增加,吨焦盈利+限产政策放松。(3)下游钢厂低利润下铁水见顶,对于原料煤焦多保持按需采购。前期煤焦下跌主要交易煤供给端增量逻辑,而后期市场逻辑倾向于铁水见顶回落,负反馈下原料需求承压,煤焦驱动依旧向下。国内保供量、进口量预期增加,焦煤供应预期宽松,贸易商和焦企压低采购量。3月在国内煤炭保供政策下,3月原煤产量41722万吨,较去年同期增长4.3%,进口炼焦煤964.7万吨,较去年同期增156.42%,蒙煤以及俄罗斯炼焦煤进口保持高位,澳大利亚峰景主焦煤价格连续下跌,今年峰景主焦煤(CFR)价格高点398美金,已跌至246美金,折合人民币跌幅1185元,跌幅高于国内炼焦煤跌幅,随着国内外价差收窄,澳煤通关仍有增量预期。从煤矿的成本来看,目前煤矿企业仍有很大的利润空间,短期成本端并不会形成支撑,煤矿的库存仍在增加,焦炭价格仍处于下行通道,焦企的补库需求难见起色,供应宽松局面下,焦煤价格或继续承压下行。

策略

操作上焦煤焦炭反弹逢高抛空。

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责任编辑:FD31
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